(网经社讯)3月18日，网经社数字生活台（DL.100EC.CN）了解到，3月14日，途牛旅游网（NASDAQ: TOUR）发布了2024年第四季度及全年未经审计的财报，以8370万元人民币的净利润宣告上市以来首次实现全年GAAP盈利，标志着这家在线旅游平台在经历三年疫情冲击后，正式迈入业绩修复的新阶段。财报数据的亮眼表现不仅折射出旅游行业的强劲复苏态势，更揭示了途牛在战略转型与市场博弈中的多重博弈与挑战。

一、财报亮点：从亏损泥潭到盈利拐点

财报数据显示，途牛2024年全年净利润达8370万元（非美国会计准则下为8730万元），较2023年1.011亿元的净亏损实现扭亏为盈，同比增长超172%。这一转折的背后，是途牛在2024年持续推动的“产品创新+渠道深耕”战略的落地。CEO于敦德在财报电话会上强调，公司通过“定制游”“主题游”等新产品的推出，有效捕捉了疫情后消费者对“小众化、深度化”旅游需求的爆发式增长。此外，途牛与美团、抖音等流量平台的合作，进一步拓宽了获客渠道，带动交易额同比增长65%至128亿元。

值得注意的是，途牛在盈利能力提升的同时，并未忽视股东回报。财报同期宣布派发每股普通股0.012美元或每ADS 0.036美元的现金股息，总额约420万美元，这一举措不仅体现了公司财务健康度的提升，更向市场释放了积极信号。

二、营收与利润的背离：增长质量的双重考验

尽管净利润表现亮眼，但途牛的营收数据却呈现出另一番景象。根据网经社发布的《途牛营收及同比增长率数据图》，2021年至2023年间，公司营收波动剧烈：2021年Q2单季度营收曾突破373.1亿元（注：数据可能存在单位误差，或为“3.731亿元”），但此后迅速回落至5亿元以下区间。这种“过山车式”波动折射出旅游行业受政策、疫情等外部因素冲击的高敏感性。

2024年的季度数据进一步验证了这一矛盾：前三季度净利润分别同比增长393%、154.5%、12%，但Q4却预计亏损0.25亿元，导致全年盈利微薄。这种“前高后低”的走势或与旅游市场的季节性特征相关——Q4通常为淡季，叠加冬季旅游需求疲软，使得盈利承压。但更深层次的原因在于，途牛在高增长背后仍面临成本控制与收入结构优化的难题：财报显示，2024年销售费用同比增加18%至21亿元，研发费用增长12%至3.2亿元，费用增速高于收入增速，侵蚀了部分利润空间。

三、行业对比：差异化竞争中的突围之路

在在线旅游赛道，途牛的复苏之路并非孤例。携程、同程等头部平台在2024年均实现了盈利转正，但途牛的突围逻辑却更具差异化。通过聚焦“下沉市场+细分需求”，途牛在三四线城市渗透率提升至62%，同时深耕亲子游、银发游等垂直领域，形成了“小而美”的竞争优势。财报数据显示，定制游业务在2024年贡献了总收入的38%，毛利率达22%，显著高于传统跟团游产品。

四、未来展望：高质量发展的“危”与“机”

于敦德在财报中提出的“高质量发展”战略，实则是途牛应对行业红海竞争的必然选择。短期来看，公司需在三个方面实现突破：

其一，提升供应链掌控力，通过直连酒店、景区等资源降低采购成本；

其二，深化技术赋能，利用AI推荐系统优化用户体验，提升转化率；

其三，拓展海外市场，抓住出入境旅游复苏的窗口期。数据显示，途牛2024年海外业务收入占比仅5%，增长潜力巨大。

长期视角下，途牛仍需警惕行业格局的变化。一方面，携程、飞猪等巨头持续通过并购整合强化生态闭环，另一方面，抖音、快手等“内容+交易”平台的崛起正在重塑行业流量分配逻辑。在此背景下，途牛若想维持盈利态势，必须在“差异化”与“规模化”之间找到平衡点，避免陷入“小而弱”的困境。

结语

途牛2024年的财报成绩单，既是旅游行业复苏的缩影，也是中小OTA平台在红海中突围的样本。盈利的实现标志着其战略调整的阶段性成功，但营收增长的疲态与费用控制的压力，仍为其未来发展蒙上阴影。在消费升级与行业变革的双重浪潮下，途牛能否持续以“创新”破局，将成为检验其高质量发展的关键。